Επειδη πολυς λογος γινεται αλλα κανεις δεν εξηγει με σαφηνεια τι ακριβως σημαινουν οι οροι αυτοι, παρολο που πρωταρχικος ρολος της ενημερωσης ειναι να αποσαφηνιζει τετοιου ειδους τεχνικους επι της ουσιας ορους με καποια συνθετοτητα, τα μμε τους θεωρουν δεδομενους την ιδια στιγμη που οταν καποιος προσπαθει να πει κατι πιο εμπεριστατωμενα κ χωρις κομματικα γυαλια τον διακοπτουν με την αιτιολογια οτι δεν καταλαβαινει ο κοσμος κ οτι τα λεει πολυ συνθετα κλπ.Με αλλα λογια ο απολυτος λαικισμος!Πως μπορεις να μιλας για spread, hedge funds, ομολογα κλπ χωρις να εχεις εξηγησει τι περιπου σημαινουν? Αντιθετα τα μμε προτιμουν τα ρεπορταζ κλειδαροτρυπας τους ανουσιους σχολιασμους κ την πρασινη ή μπλε κριτικη παντα υπο το φως του ενδοξου αριστερου παρελθοντος (βλ. απαραδεκτους κ σπυρο παπαδοπουλο) πανω σε θεματα πρωτοφαντα και συγχρονα που σιγουρα ενα μεγαλο μερος του κοσμου αγνοει δικαιολογημενα διοτι αποτελουν εξιδιασμενα θεματα που μονο οσοι ασχολουνται ειδικα τα γνωριζουν.
Στο θεμα μας..
Το κρατος σε καθεστωτα ελευθερης αγορας λειτουργει ουσιαστικα οπως μια εταιρια.(Αν πρεπει να παραλληλιστει με μια αυτη ειναι κατα τη γνωμη μου η ΕΠΕ, διοτι οι πολιτικοι ειναι περιορισμενης ευθυνης, οι αποφασεις παιρνονται με πλειοψηφια προσωπων κ κεφαλαιου ,δηλαδη δεν αρκει μονο να το θελουν οι περισσοτεροι ουτε αρκει να το θελουν μονο οι πλουσιοι(δλδ το κεφαλαιο).Καμια ρυθμιση δεν προχωρα αν δεν την επιθυμουν σε ενα ελαχιστο πλειοψηφικο ποσοστο κ οι δυο.Αλλο ειναι το θεμα το πως πειθονται κ ποιος ο ρολος των μεσων κ της εν γενει επικοινωνιακης πολιτικης)
Συνεπως, ο τροπος χρηματοδοτησης ειναι δυο ειδων ειτε με ιδια κεφαλαια δλδ εισφορες των μελων (βλ φορους) ειτε με ξενα κεφαλαια δηλαδη με δανεια απο αλλα κρατη ή τραπεζες.
Το ποσο των απαιτουμενων χρηματων καθοριζεται απο το παθητικο του ισολογισμου, δλδ οταν μιλαμε για κρατος, του προυπολογισμου.
Ενα ιδιαιτερο ειδος δανειου ειναι το ομολογιακο δανειο.Εδω η εταιρια οριζει το ποσο που χρειαζεται πχ 100Ε κ το τεμαχιζει σε ισα συνηθως κομματια πχ 10 κομματια αξιας 10Ε.Τα κομματια αυτα ονομαζονται ομολογιες / ομολογα,διοτι η εταιρια-κρατος ομολογει οτι ο χ αγορασε την συγκεκριμενη ομολογια εναντι των 10Ε, κ ειναι ειδος αξιογραφων, διοτι η απαιτηση ( να του επιστρεψει πισω τα 10Ε) που εχει ο αγοραστης κατα της εταιριας εγχαρτουται-ενσωματωνεται σε ενα κομματι χαρτι.Οι ομολογιες εχουν ορισμενη χρονικη ληξη οποτε κ επιστρεφεται το ποσο που κατεβαλε ο αγοραστης για να την αποκτησει.
Φυσικα κανεις δεν προκειται να αγορασει ομολογιες (δηλαδη να δανεισει την εταιρια-κρατος) αν δεν προσδωκα κερδος.Αυτο μεταφραζεται στα ομολογα/ομολογιες ως τοκος.δηλαδη ο χ αγοραζει ομολογια 10Ε η οποια οταν ληξει η εταιρια-κρατος θα πληρωσει τα 10Ε+τον τοκο.το υψος του τοκου καθοριζεται απο το επιτοκιο,το οποιο με τη σειρα του καθοριζεται σωρευτικα απο διαφορους παραγοντες (πχ τιμη πληθωρισμου,κοστος διατραπεζικου δανεισμου,κερδος που επιδιωκει ο αγοραστης και τελος φερεγγυοτητα της εταιριας-κρατους,δηλαδη υπολογιζεται ενα επιτοκιο για καθε παραγοντα κ ολα αυτα συνεκτιμωνται στο προσδιορισμο ενος τελικου επιτοκιου.).Spread = περιθωριο κερδους δηλαδη οταν καποιος παιρνει ενα δανειο το κερδος του Δανειστη δεν ειναι το επιτοκιο γιατι μεσα στο επιτοκιο αυτο περιλαμβανονται και τα εξοδα του αν επομενως αυτα τα εξοδα δεν ειναι καποιο σταθερο μεγεθος τοτε και το κερδος δεν θα ειναι σταθερο αλλα μεταβλητο μεγεθος για αυτο και ονομαζεται spread.Τα ελληνικα spreads εχουν παρει την ανιουσα διοτι η αφερεγγυοτητα αποτελει παραγοντα διαμορφωσης των επιτοκιων και η Ελλδα καθε αλλο παρα φερεγγυα μπορει να χαρακτριστει . Επισης, οταν αγοραζει κανεις ομολογα ασφαλιζεται σε μια ασφαλιστικη εταιρια ωστε να ειναι σιγουρος οτι θα παρει πισω τα λεφτα του, προστατευεται δηλαδη απο τυχον πτωχευση, αδυναμια πληρωμων εκ μερους του οφειλετη-κρατους. Το ασφαλιστρο το πληρωνει φυσικα το κρατος-εκδοτης του ομολογου και δεν αποτελει καποιο ποσο απλα λειτουργει ως προσθετο επιτοκιο επι του ομολογου- για αυτο λέμε ΤΑ spreads- αφου περα απο το spread κερδους εχουμε και το spread-ασφαλιστρο τα οποια συνυπολογιζονται. Αυτο το ασφαλιστηριο συμβολαιο ονομαζεται CDS και την ασφαλεια θα την παρει ο αγοραστης του ομολογου αν επελθει ο κινδυνος δηλαδη χρεωκοπησει η Ελλαδα.Οι κατοχοι-αγοραστες ομολογων των CDS (Credit Default Swap) τα πωλουν με τη σειρα τους στη δευτερογενη αγορα παραγωγων.Αυτος που τα αγοραζει δηλαδη θα παρει το ασφαλισμα αν πτωχευσει το κρατος-οφειλετης δηλαδη οσοι εχουν αγορασει CDS που καλυπτουν τον κινδυνο χρεωκοπιας της Ελλαδας τους συμφερει να πτωχευσει η Ελλαδα!( πχ ασφαλιζω για κλοπη το αυτοκινητο μου και οριζεται οτι θα παρω σε περιπτωση επελευσης του ασφαλιστικου κινδυνου (δλδ της κλοπης) 10000Ε. Ομως εγω παω και πουλαω στον Χ την ασφαλεια και ετσι αν κλαπει το αυτοκινητο μου τα 1000Ε θα τα παρει ο Χ!) Επειδη δεν υπαρχει απολυτα φερεγγυα οικονομια ωστε να υπολογιζεται 0% επιτοκιο στο σκελος της φερεγγυοτητας συνηθως γινεται συγκριση με το επιτοκιο-ασφαλιστρο αξιοπιστων οικονομιων (εν προκειμενω με της Γερμανιας ως η πιο αξιοπιστη οικονομια στην ευρωζωνη κ με δεδομενο οτι εχουμε το ιδιο νομισμα με αυτην.)
Επομενως, ως spread οριζεται το περιθωριο κερδους των αγοραστων ομολογων, δηλαδη η διαφορα μεταξυ των ποσων που κοστισε η αποκτηση ομολογιας-των ποσων που παιρνουν πισω οταν ληξει η ομολογια.Ονομαζεται περιθωριο κ οχι απλα διαφορα διοτι το υψος του επιτοκιου διαμορφωνεται ιδιορρυθμα δινοντας απλως μια ταξη μεγεθους (πχ πεφτει ο πληθωρισμος ενω ταυτοχρονα η οικονομια γινεται πιο αναξιοπιστη επομενως δεν γνωριζουμε ποια ειναι η επιδραση των αλλαγων αυτων στο τελικο επιτοκιο, το οποιο ειναι πιθανο ειτε να ανεβει ειτε να κατεβει.)
Στο θεμα μας..
Το κρατος σε καθεστωτα ελευθερης αγορας λειτουργει ουσιαστικα οπως μια εταιρια.(Αν πρεπει να παραλληλιστει με μια αυτη ειναι κατα τη γνωμη μου η ΕΠΕ, διοτι οι πολιτικοι ειναι περιορισμενης ευθυνης, οι αποφασεις παιρνονται με πλειοψηφια προσωπων κ κεφαλαιου ,δηλαδη δεν αρκει μονο να το θελουν οι περισσοτεροι ουτε αρκει να το θελουν μονο οι πλουσιοι(δλδ το κεφαλαιο).Καμια ρυθμιση δεν προχωρα αν δεν την επιθυμουν σε ενα ελαχιστο πλειοψηφικο ποσοστο κ οι δυο.Αλλο ειναι το θεμα το πως πειθονται κ ποιος ο ρολος των μεσων κ της εν γενει επικοινωνιακης πολιτικης)
Συνεπως, ο τροπος χρηματοδοτησης ειναι δυο ειδων ειτε με ιδια κεφαλαια δλδ εισφορες των μελων (βλ φορους) ειτε με ξενα κεφαλαια δηλαδη με δανεια απο αλλα κρατη ή τραπεζες.
Το ποσο των απαιτουμενων χρηματων καθοριζεται απο το παθητικο του ισολογισμου, δλδ οταν μιλαμε για κρατος, του προυπολογισμου.
Ενα ιδιαιτερο ειδος δανειου ειναι το ομολογιακο δανειο.Εδω η εταιρια οριζει το ποσο που χρειαζεται πχ 100Ε κ το τεμαχιζει σε ισα συνηθως κομματια πχ 10 κομματια αξιας 10Ε.Τα κομματια αυτα ονομαζονται ομολογιες / ομολογα,διοτι η εταιρια-κρατος ομολογει οτι ο χ αγορασε την συγκεκριμενη ομολογια εναντι των 10Ε, κ ειναι ειδος αξιογραφων, διοτι η απαιτηση ( να του επιστρεψει πισω τα 10Ε) που εχει ο αγοραστης κατα της εταιριας εγχαρτουται-ενσωματωνεται σε ενα κομματι χαρτι.Οι ομολογιες εχουν ορισμενη χρονικη ληξη οποτε κ επιστρεφεται το ποσο που κατεβαλε ο αγοραστης για να την αποκτησει.
Φυσικα κανεις δεν προκειται να αγορασει ομολογιες (δηλαδη να δανεισει την εταιρια-κρατος) αν δεν προσδωκα κερδος.Αυτο μεταφραζεται στα ομολογα/ομολογιες ως τοκος.δηλαδη ο χ αγοραζει ομολογια 10Ε η οποια οταν ληξει η εταιρια-κρατος θα πληρωσει τα 10Ε+τον τοκο.το υψος του τοκου καθοριζεται απο το επιτοκιο,το οποιο με τη σειρα του καθοριζεται σωρευτικα απο διαφορους παραγοντες (πχ τιμη πληθωρισμου,κοστος διατραπεζικου δανεισμου,κερδος που επιδιωκει ο αγοραστης και τελος φερεγγυοτητα της εταιριας-κρατους,δηλαδη υπολογιζεται ενα επιτοκιο για καθε παραγοντα κ ολα αυτα συνεκτιμωνται στο προσδιορισμο ενος τελικου επιτοκιου.).Spread = περιθωριο κερδους δηλαδη οταν καποιος παιρνει ενα δανειο το κερδος του Δανειστη δεν ειναι το επιτοκιο γιατι μεσα στο επιτοκιο αυτο περιλαμβανονται και τα εξοδα του αν επομενως αυτα τα εξοδα δεν ειναι καποιο σταθερο μεγεθος τοτε και το κερδος δεν θα ειναι σταθερο αλλα μεταβλητο μεγεθος για αυτο και ονομαζεται spread.Τα ελληνικα spreads εχουν παρει την ανιουσα διοτι η αφερεγγυοτητα αποτελει παραγοντα διαμορφωσης των επιτοκιων και η Ελλδα καθε αλλο παρα φερεγγυα μπορει να χαρακτριστει . Επισης, οταν αγοραζει κανεις ομολογα ασφαλιζεται σε μια ασφαλιστικη εταιρια ωστε να ειναι σιγουρος οτι θα παρει πισω τα λεφτα του, προστατευεται δηλαδη απο τυχον πτωχευση, αδυναμια πληρωμων εκ μερους του οφειλετη-κρατους. Το ασφαλιστρο το πληρωνει φυσικα το κρατος-εκδοτης του ομολογου και δεν αποτελει καποιο ποσο απλα λειτουργει ως προσθετο επιτοκιο επι του ομολογου- για αυτο λέμε ΤΑ spreads- αφου περα απο το spread κερδους εχουμε και το spread-ασφαλιστρο τα οποια συνυπολογιζονται. Αυτο το ασφαλιστηριο συμβολαιο ονομαζεται CDS και την ασφαλεια θα την παρει ο αγοραστης του ομολογου αν επελθει ο κινδυνος δηλαδη χρεωκοπησει η Ελλαδα.Οι κατοχοι-αγοραστες ομολογων των CDS (Credit Default Swap) τα πωλουν με τη σειρα τους στη δευτερογενη αγορα παραγωγων.Αυτος που τα αγοραζει δηλαδη θα παρει το ασφαλισμα αν πτωχευσει το κρατος-οφειλετης δηλαδη οσοι εχουν αγορασει CDS που καλυπτουν τον κινδυνο χρεωκοπιας της Ελλαδας τους συμφερει να πτωχευσει η Ελλαδα!( πχ ασφαλιζω για κλοπη το αυτοκινητο μου και οριζεται οτι θα παρω σε περιπτωση επελευσης του ασφαλιστικου κινδυνου (δλδ της κλοπης) 10000Ε. Ομως εγω παω και πουλαω στον Χ την ασφαλεια και ετσι αν κλαπει το αυτοκινητο μου τα 1000Ε θα τα παρει ο Χ!) Επειδη δεν υπαρχει απολυτα φερεγγυα οικονομια ωστε να υπολογιζεται 0% επιτοκιο στο σκελος της φερεγγυοτητας συνηθως γινεται συγκριση με το επιτοκιο-ασφαλιστρο αξιοπιστων οικονομιων (εν προκειμενω με της Γερμανιας ως η πιο αξιοπιστη οικονομια στην ευρωζωνη κ με δεδομενο οτι εχουμε το ιδιο νομισμα με αυτην.)
Επομενως, ως spread οριζεται το περιθωριο κερδους των αγοραστων ομολογων, δηλαδη η διαφορα μεταξυ των ποσων που κοστισε η αποκτηση ομολογιας-των ποσων που παιρνουν πισω οταν ληξει η ομολογια.Ονομαζεται περιθωριο κ οχι απλα διαφορα διοτι το υψος του επιτοκιου διαμορφωνεται ιδιορρυθμα δινοντας απλως μια ταξη μεγεθους (πχ πεφτει ο πληθωρισμος ενω ταυτοχρονα η οικονομια γινεται πιο αναξιοπιστη επομενως δεν γνωριζουμε ποια ειναι η επιδραση των αλλαγων αυτων στο τελικο επιτοκιο, το οποιο ειναι πιθανο ειτε να ανεβει ειτε να κατεβει.)
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου